MSCI-ACWI-ETF: Zusam­men­set­zung, Kos­ten und Ren­dite

Was sind MSCI-ACWI-ETFs? Definition

Heike Kevenhörster

Zuständige Redakteurin für den Bereich Geldanlage

Stand: 15.10.2024

MSCI-ACWI-ETFs sind bör­sen­gehan­delte Index­fonds auf den MSCI All Coun­tries World Index.

• Die Ab­kür­zung ETF steht für Ex­change Traded Fund, also börsen­gehan­del­ter Index­fonds.
• MSCI ist die Kurz­form für den Index­an­bie­ter Mor­gan Stan­ley Capital Inter­natio­nal, der seinen Sitz in New York City hat.

Der MSCI ACWI ent­hält Wert­papiere von ca. 2.700 Unter­neh­men. Darun­ter sind Aktien von Firmen aus 23 Industrie­natio­nen und aus 24 Schwel­len­län­dern. Er ist qua­si die Sum­me aus einem MSCI World und Emer­ging Markets. Der MSCI ACWI bil­det nach Markt­kapita­li­sie­rung etwa 85 % der investier­baren Welt­wirt­schaft ab.

ETFs sind Fonds, die passiv ge­managt wer­den und da­durch kosten­güns­tig sind. Ihre Zusammen­set­zung rich­tet sich nicht nach dem Gut­dün­ken eines hoch­bezahl­ten Fonds­mana­gers, sondern schlicht nach dem Ver­gleichs­index, den sie nach­bil­den. Das redu­ziert die Verwal­tungs­kos­ten enorm. Die ver­schiede­nen Indi­zes werden von Finanz­dienst­leis­tern wie MSCI er­stellt und ge­pflegt. Kon­kurren­ten von MSCI sind bei­spiels­wei­se die Unter­neh­men FTSE, Morning­star oder S&P, die ähn­liche Lis­tings füh­ren.

Die Ren­dite von Welt-ETFs kann sich sehen las­sen, wie Studien zei­gen. Denn fast alle aktiv gemanag­ten Fonds schnei­den auf lange Sicht schlech­ter ab. Diese ver­suchen meist ver­geb­lich, den Markt zu schla­gen, wäh­rend ein MSCI-ACWI-ETF in fast den gesam­ten Markt inves­tiert. Der MSCI All Countries World Index ist ein beson­ders breit diversifi­zier­ter Finanz­in­dex.

Welche Rendite kann ich mit MSCI-ACWI-ETFs erwarten?

In den letzten 3 Jah­ren haben An­le­ger mit einem MSCI-ACWI-ETF ca. 30 % Ren­dite ge­macht (Stand: Oktober 2024) – und damit etwa 5 Prozentpunkte weni­ger als mit einem ETF auf den MSCI World. Das liegt daran, dass die Wirt­schaft in den Industrie­län­dern in diesem Zeit­raum besser lief als in den Schwel­len­län­dern. Das ist aber keine all­ge­mein­gül­tige Re­gel: Im Jahr 2016 und 2017 stell­te sich das bei­spiels­wei­se an­ders dar und der Kurs des MSCI ACWI stieg stär­ker als der des MSCI World.

Welche sind die MSCI-ACWI-ETFs mit der höchsten Rendite?

Ent­schei­dend beim Ver­gleich der Rendi­ten verschie­de­ner MSCI-ACWI-ETFs sind der gewähl­te Zeit­raum und der genaue In­dex. Für den MSCI ACWI gibt es näm­lich auch nachhal­tige Varian­ten und einen interessan­ten ETF, der kleine Unter­nehmen mit einschließt. Diese ETFs haben wir in dem Vergleich der Rendite mit auf­ge­nom­men.

Im Fol­gen­den sehen Sie, wie die erfol­greichs­ten MSCI-ACWI-ETFs in einem Bewertungs­zeitraum von 5 Jahren, von 1 Jahr und 1 Monat gelau­fen sind. Der auf ETFs speziali­sierte Online-Rat­geber justETF hat für einen Ver­gleich die bes­ten Rendi­ten in unter­schied­lichen Bewer­tungs­zeit­räumen ermit­telt. In der ers­ten Tabel­le zeigen wir Ihnen die ETFS mit der höchs­ten Rendite inner­halb von 5 Jahren.

Legt man einen kür­zeren Zeit­raum für die Ent­wick­lung an, er­geben sich ande­re Rendi­ten.

Die fol­gen­de Tabel­le zeigt die Rendi­te für ei­nen Betrach­tungs­zeit­raum von 1 Monat.

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Wie lege ich mein Geld in MSCI-ACWI-ETFs an?

Um MSCI-ACWI-ETFs zu kau­fen, benö­ti­gen Sie ein Wert­papier-De­pot. Dies kön­nen Sie bei Ihrer Haus­bank, einer Direkt­bank oder einem Online-Bro­ker er­öff­nen, was in der Regel güns­ti­ger ist. In letz­ter Zeit haben Online-Bro­ker wie Scal­able Capital und Trade Repub­lic den Markt auf­ge­mischt: Depot­führungs­gebüh­ren müssen Sie hier nicht zahlen und eine Trans­aktion kos­tet nicht mehr als 1 €. Spar­plan­aus­füh­run­gen sind meist kosten­los. Ihr Depot kön­nen Sie so­gar am Smart­phone per App bedie­nen.

Sobald Sie ein De­pot ha­ben, können Sie dort Geld ein­zah­len und ETFs wie einen MSCI-ACWI-ETF oder Ak­tien kau­fen. Sowohl Einmal-Investi­tio­nen mit kleinen oder größe­ren Be­trä­gen als auch die Ein­rich­tung von monat­lichen Spar­plä­nen sind mög­lich. Ihren Spar­plan können Sie jeder­zeit än­dern und an Ihre Lebens­situa­tion anpas­sen. Über einen ETF Spar­plan kön­nen Sie in Ruhe passiv inves­tie­ren, ohne sich immer wieder zeit­auf­wän­dig mit Ihren Finan­zen beschäf­ti­gen zu müs­sen. Sie le­gen sich einmal eine Strate­gie zu­recht und auto­ma­ti­sie­ren dann diesen Vor­gang. Von da an laufen Ihre Invest­ments – beispiels­weise in einen MSCI-ACWI-ETF – ganz auto­ma­tisch ab.

Welche Länder sind im MSCI ACWI Index vertreten?

Ein MSCI-ACWI-ETF um­fasst Aktien von 23 Indus­trie­natio­nen und 24 Schwel­len­län­dern. Er kom­bi­niert MSCI World und Emerging Markets. Das Verhält­nis von Industrie­län­dern zu Schwel­len­län­dern liegt im Index etwa bei 89:11. Den größ­ten An­teil ma­chen die USA  aus. Mit dabei sind auch Ja­pan, das Ver­einig­te König­reich, Kanada, China und Frankreich. Die ande­ren ein­ge­schlos­senen Indus­trie­län­der sind Aus­tra­lien, Bel­gien, Däne­mark, Deutsch­land, Finn­land, Hong Kong, Irland, Israel, Ita­lien, Nieder­lande, Neu­see­land, Nor­we­gen, Öster­reich, Por­tu­gal, Sin­ga­pur, Spanien, Schwe­den und die Schweiz.

Länderzusammensetzung im MSCI ACWI Index

Die Schwel­len­län­der führt China an. Zu den Emer­ging Mar­kets gehö­ren außer­dem Brasilien, Chile, Griechenland, Indien, Indo­nesi­en, Kolum­bien, Süd­korea, Katar, Kuwait, Malay­sia, Mexiko, Peru, Philippi­nen, Polen, Saudi-Arabien, Süd­afria, Taiwan, Thai­land, Tsche­chien, Türkei, Un­garn und die Ver­einig­ten Ara­bischen Emi­rate. Russ­land ist seit dem Krieg in der Ukra­ine nicht mehr im MSCI ACWI ver­tre­ten. Ins­ge­samt bil­det der MSCI ACWI etwa 85 % der inves­tier­ba­ren Welt­wirt­schaft nach Markt­kapita­li­sie­rung ab.

Welche Branchen und Unternehmen sind im MSCI ACWI vertreten?

Ein MSCI-ACWI-ETF setzt sich aus den welt­weit größ­ten ca. 2.700 Unter­neh­men nach Markt­kapita­li­sie­rung zu­sam­men. Diese stam­men aus elf Bran­chen. Die Bedeu­tung der Fir­men än­dert sich mit den Börsen­kur­sen. Ak­tu­ell domi­nie­ren hier US-Fir­men aus dem Be­reich Infor­mations­techno­lo­gie sowie aus dem Sektor Kommunikationsdienste. Die zehn größ­ten Unter­neh­men machen allein ca. 20 % des Index­volu­mens aus. Ins­ge­samt reprä­sen­tiert der MSCI ACWI nach Markt­kapita­li­sie­rung 85 % der investier­ba­ren Welt­wirt­schaft.

Die zehn größten Unternehmen im MSCI ACWI Index

Auch die Auf­tei­lung nach Bran­chen macht sich an der Börsen­be­wer­tung der Unter­neh­men fest und ist ent­sprechen­den Verände­run­gen unter­wor­fen. Eine wichtige Rolle spielen die Infor­mations­techno­lo­gie und das Finanz­we­sen. Auch das Gesundheitswesen, Nicht-Basis­konsum­gü­ter, die Indus­trie und Kommuni­ka­tions­diens­te sind prominent vertreten. Weitere Branchen sind Basis­konsum­gü­ter, Ener­gie, Grund­stoffe, Ver­sor­gungs­unter­neh­men und die Immo­bilien­wirt­schaft.

Branchen im MSCI ACWI Index

Was ist besser, der MSCI World oder der MSCI ACWI?

Wenn Sie die Welt­wirt­schaft mit nur einem ETF ab­bil­den wollen, ist ein MSCI-ACWI-ETF die bes­sere Wahl als ein ETF auf den MSCI World. Er ist brei­ter diversi­fi­ziert und ent­hält mehr Län­der und Unter­neh­men. Ein MSCI World ETF bündelt aus­schließ­lich Fir­men aus 23 Indus­trie­län­dern und ist dann Ihr Favo­rit, wenn Sie aus­schließ­lich auf die Wirt­schafts­kraft der ent­wickel­ten Welt set­zen wol­len, z. B. weil sie das poli­tische Risi­ko in Schwel­len­län­dern scheu­en.

Welche Gemeinsamkeiten und Unterschiede gibt es bei MSCI ACWI und MSCI World?

Der MSCI World bein­hal­tet trotz sei­nes all­um­fassen­den Namens mit 23 Staa­ten nur halb so viele wie der MSCI ACWI. Letz­ter­er schließt auch Unter­neh­men aus 24 Schwellen­län­dern mit ein. Ins­ge­samt er­ge­ben sich so für den MSCI ACWI ca. 2.700 Unter­neh­men und damit fast dop­pelt so viele wie für den MSCI World, der ca. 1.400 enthält. Beide In­di­zes konzen­trie­ren sich auf große und mitt­lere Unter­neh­men und bil­den so ca. 85 % der inves­tier­baren Wirt­schafts­kraft der Welt nach Markt­kapitali­sie­rung ab. Kleine Fir­men, so genann­te Neben­wer­te oder Small Caps, feh­len bei bei­den.

Vor- und Nachteile MSCI World vs. MSCI ACWI

Um auch von der wirt­schaft­lichen Ent­wick­lung in Schwel­len­län­dern zu profi­tie­ren, kau­fen viele An­le­ger zu­sätz­lich zu einem MSCI-World-ETF einen Emer­ging-Markets-ETF, der die Schwellen­län­der repräsen­tiert. Damit haben sie einen größe­ren Ver­waltungs­auf­wand und je nach De­pot auch mehr Kos­ten, als wenn sie mit dem MSCI-ACWI-ETF diese Regio­nen mit nur einen Fonds be­spa­ren wür­den. Doch es gibt auch einen Vor­teil: Mit zwei einzel­nen ETFs lässt sich der An­teil von In­dustrie­natio­nen zu Schwel­len­län­dern indi­vidu­ell bestim­men. Klas­sisch ist bei­spiels­wei­se die Auf­tei­lung 70 % MSCI World und 30 % MSCI Emer­ging Mar­kets. Be­son­ders mu­tige Inves­to­ren set­zen so­gar auf ein Ver­hält­nis 60:40.

Ein MSCI-ACWI-ETF be­in­hal­tet statt­des­sen ein fes­tes Ver­hält­nis von der­zeit etwa 89:11 zu­guns­ten der Industrie­natio­nen. Die­ses kann der An­le­ger nicht be­ein­flus­sen. Da­für muss er sich aber auch nicht da­mit be­schäf­ti­gen, wie er seine Ein­mal­an­la­gen oder Spar­pläne auf­teilt. Auch ein Re­balan­cing – das regel­mä­ßige Ab­glei­chen der Port­folio-Po­sitio­nen mit dem an­ge­streb­ten Anlage­ver­hält­nis – ist bei der Lö­sung mit einem einzel­nen ETF nicht nötig, da dies auto­ma­tisch der Fonds­an­bieter über­nimmt.

Sollte ich eher in den MSCI ACWI oder den FTSE All-World investieren?

Ein FTSE-All-World-ETF kann eine loh­nende Alterna­ti­ve zu einem MSCI-ACWI-ETF dar­stel­len, da er noch brei­ter diversi­fi­ziert ist. Der Index FTSE All-World wird von der FTSE Group aus Eng­land heraus­ge­geben. Er ent­hält mit über 4.000 Unter­neh­men über 1.500 Posi­tio­nen mehr als ein MSCI-ACWI-ETF. Er deckt 49 Länder und ca. 90 % der Welt­wirt­schaft nach Markt­kapita­li­sie­rung ab. Er setzt wie der MSCI ACWI auf eine Mischung aus Indus­trie- und Schwel­len­län­dern.

In Deutsch­land kön­nen Sie seit 2012 in einen ETF auf den FTSE All-World inves­tie­ren. Die jähr­liche Gesamt­kosten­quote TER beträgt aktuell 0,15–0,22 %. Es gibt heute von den Anbietern Vanguard und Invesco sowohl eine aus­schütten­de Varian­te, die Divi­den­den an den Anle­ger weiter­gibt, als auch eine thesau­rieren­den Ver­sion, die die gesamte Ren­dite auto­ma­tisch wie­der an­legt.

Was sind MSCI-ACWI-IMI-ETFs?

MSCI-ACWI-IMI-ETFs bil­den den noch deut­lich brei­ter gefass­ten Index MSCI ACWI IMI nach. Der Zu­satz IMI steht als Ab­kür­zung für Invest­able Mar­kets Index. Der MSCI ACWI IMI Index umfasst etwa 99 % der inves­tier­baren Wirt­schaft der Welt und hält ca. 9.000 Positio­nen. An­ders als ein MSCI-ACWI-ETF setzt ein MSCI-ACWI-IMI-ETF nicht nur auf große und mitt­lere Unter­neh­men, sondern inves­tiert zu­sätz­lich in kleine Fir­men oder Neben­werte, die auf Eng­lisch „small caps“ hei­ßen. Ein MSCI-ACWI-IMI-ETF be­in­hal­tet Wert­papie­re aus 23 Indu­strie­natio­nen und 24 Schwel­len­län­dern. In Deutsch­land ist der SPDR MSCI ACWI IMI UCITS ETF handel­bar.

Welche nachhaltigen Varianten des MSCI-ACWI-ETFs gibt es?

Wenn es Ihnen wich­tig ist, in nach­hal­tige ETFs zu in­ves­tie­ren, könnte ein MSCI-ACWI-SRI-ETF oder ein MSCI-ACWI-ESG-Screened-ETF etwas für Sie sein. Diese Index­fonds bün­deln wie der MSCI ACWI Aktien großer und mitt­lerer Unter­neh­men aus 23 Industrie- und 24 Schwellen­län­dern nach Markt­kapita­lisie­rung. Doch der MSCI ACWI ESG Screened Index und der MSCI ACWI SRI Index ent­hal­ten nur Unter­nehmen mit guten Noten bei Nach­haltig­keits-Krite­rien. Diese wer­den in der Finanz­welt als En­viron­mental, Social and Gover­nance (ESG) zusammen­ge­fasst, als Umwelt, Sozia­les und Unter­neh­mens­füh­rung.

• Was ist ein MSCI-ACWI-ESG-ETF?

  Ein MSCI-ACWI-ESG-Screened-ETF ent­hält keine Ak­tien von Unter­neh­men, die im Be­reich zivile Schuss­waffen, kontro­verse Waf­fen, Er­wachse­nen­unter­haltung, Atom­waffen, Öl­sand, ther­mische Kohle und Tabak ar­bei­ten. Auch Ver­let­zer der UN Global Compact-Prin­zipi­en wer­den aus­ge­schlos­sen. Trotz­dem um­schließt ein MSCI-ACWI-ESG-Screened-ETF noch deut­lich mehr als die Hälf­te der Ak­tien aus dem Mutter­in­dex. Wer also kon­tro­ver­se Geschäfts­be­reiche aus­schlie­ßen will, aber weiter­hin mit einer brei­ten Markt­ab­deckung in­ves­tie­ren will, ist hier richtig. In Deutsch­land handel­bar ist der Xtrackers MSCI AC World ESG Screened ETF. Er bil­det den MSCI ACWI Select ESG Screened Index ab.

• Was ist ein MSCI-ACWI-SRI-ETF?

  Für den MSCI ACWI SRI wird ein beson­ders stren­ger Maß­stab an­ge­legt. SRI steht für Socially Res­pon­sible Investvment (SRI). Nur Unter­neh­men mit den bes­ten ESG-Noten sind hier ver­tre­ten. Zudem schließt der MSCI ACWI SRI wei­tere Fir­men aus, die gegen Men­schen­rech­te und Arbeits­normen ver­sto­ßen und deren Pro­dukte nega­tive sozia­le Fol­gen haben oder der Um­welt scha­den. Darun­ter fal­len z. B. die Glücks­spiel- und Porno­bran­che, die Tabak- und Al­ko­hol­indus­trie, kon­tro­ver­se, kon­ventio­nelle und Atom­waf­fen, Kern­kraft sowie Fir­men, die mit gen­tech­nisch verän­der­ten Or­ga­nis­men zu tun haben. In Deutsch­land handel­bar ist der UBS MSCI ACWI Socially Res­pon­sible ETF. Er bil­det den MSCI ACWI SRI Low Carbon Select 5 % Issuer Capped Index nach.

Mögliche Nachteile eines nachhaltigen MSCI-ACWI-ETFs

• Wegen des Nach­haltig­keits­fil­ters bein­hal­ten MSCI-ACWI-ESG-Screened-ETFs oder MSCI-ACWI-SRI-ETFs weni­ger Positio­nen als klassi­sche MSCI-ACWI-ETFs – da­durch kommt einzel­nen Posi­tion ein größe­res Gewicht zu, was das Risi­ko er­höht und zu stär­ke­ren Kurs­schwan­kun­gen führen kann.
• Nachhaltige ETFs können teurer sein. Statt einer TER von 0,15 % wie beim SPDR MSCI ACWI ETF wird bei grünen MSCI-ACWI-ETFs oft eine TER von 0,20 % und aufwärts fällig.
• Skep­ti­ker befürch­ten bei ETFs, die nach ESG-Krite­rien aus­ge­wählt sind, gerin­ge­re Gewinne. Ein Ver­gleich der Ren­di­te zwi­schen dem MSCI ACWI und dem MSCI ACWI ESG Screened, den es seit Ende 2018 gibt, zeigt je­doch eine ähn­liche Ent­wick­lung der Kur­se.

Welcher MSCI-ACWI-ETF ist der beste?

Es gibt hier­zu­lan­de mehre­re ETFs auf den MSCI ACWI, in die Sie inves­tie­ren kön­nen. Ne­ben dem Markt­füh­rer Black­Rock mit seinem iShares MSCI ACWI ETF bie­tenz. B.  State Street Global Advisors mit dem SPDR MSCI ACWI ETF einen Indexfonds auf den­sel­ben Index an. Da­ne­ben exis­tie­ren nach­hal­tige Varian­ten sowie ETFs auf den deutlich breiter gestreuten MSCI ACWI IMI. Welches Produkt sich für Sie am besten eignet, hängt von ver­schie­de­nen Fakto­ren ab. Wir gehen die einzel­nen Punk­te mit Ihnen durch.

Thesaurierende vs. ausschüttende ETFs

Wenn Sie die Ren­dite aus Ihrem MSCI-ACWI-ETF gleich wie­der an­le­gen wol­len, nimmt Ihnen ein so genann­ter thesau­rie­ren­der ETF die Ar­beit ab. Ohne dass Sie aktiv werden müs­sen, wird Ihr Gewinn hier kom­plett direkt wieder in den ETF re­inves­tiert. Ihr ETF-Vermögen wächst also maximal und Sie profi­tie­ren vom Zinses­zins­effekt.

Ein aus­schütten­der Index­fonds ar­bei­tet an­ders. Die Firmen, deren Ak­tien im ETF ent­hal­ten sind, schüt­ten Divi­den­den aus, die dann nicht rein­ves­tiert, son­dern auf Ihr Konto aus­ge­zahlt wer­den. 

Wenn Sie den Cash-Flow schät­zen, ist ein aus­schütten­der Index­fonds der rich­tige ETF-Typ für Sie. Sie kön­nen dann selbst immer wieder neu über­le­gen, ob Sie das Geld re­inves­tie­ren oder für Kon­sum­aus­gaben ver­wen­den wol­len. Bei Wieder­an­la­gen kön­nen aller­dings Trans­aktions­kos­ten an­fal­len.

ETF-Kosten: Was ist die TER?

Obwohl alle ETFs im Ver­gleich zu aktiv gemanag­ten Fonds kosten­güns­tig sind, unter­schei­den sie sich doch auch unter­einan­der im Hin­blick auf den Preis. Einen ersten An­halts­punkt gibt Ihnen die jähr­liche Gesamt­kosten­quote eines ETF, die so genann­te Total Expense Ratio (TER). Alle Depot­an­bie­ter stel­len ihren Kunden für jeden ETF einen Merk­zettel mit den wich­tigs­ten Daten zur Ver­fü­gung. In diesem Fact­sheet wird diese Ge­bühr aus­ge­wie­sen. Sie geht an den ETF-Anbie­ter und nicht an den Bro­ker. Der Anbie­ter, auch Emit­tent ge­nannt, er­hebt die TER für die Ver­wal­tung des Fonds mit den ent­hal­te­nen Ak­tien. In der Regel liegt die TER bei einem hier handel­ba­ren ETF auf einen MSCI All Country World Index zwi­schen 0,12 und 0,60 %. Der güns­tig­ste ist der SPDR MSCI ACWI IMI ETF mit 0,12 %.

Wenn Sie aus­schließ­lich ETFs gegen­über­stel­len, die den­sel­ben Index ab­bil­den, ist die TER eine gute Ver­gleichs­größe, um sich zwi­schen Konkur­renz-Fonds zu ent­schei­den. In letz­ter Zeit hat ein Preis­kampf der Fonds­an­bieter zu merk­lich geringe­ren TER-Kosten für die An­le­ger geführt. Daher sind jünge­re ETFs oft güns­ti­ger als solche, die früher auf­ge­legt wur­den. Einige Fonds haben ihre TER sogar gesenkt. Wenn Sie be­reits län­ger in einen MSCI-ACWI-ETF inves­tie­ren, prüfen Sie ruhig, ob sich ein ETF-Wech­sel für Sie lohnt.

ETF-Kosten: Was ist die Tracking Difference?

Wichtiger noch als die TER eines ETFs ist die Genauig­keit, mit der ein Fonds seinen Index nach­bil­det. Dieser As­pekt wird unter dem Begriff Track­ing Diffe­rence (TD) erho­ben. Eine hohe TD schlägt bei den Kosten in der Regel deut­lich stär­ker zu Buche als eine höhere TER. Umge­kehrt kann die TD sogar nega­tiv sein, was bedeu­tet, dass ein ETF bei der Kurs­ent­wick­lung besser ab­schnei­det als sein Referenz­in­dex. Dies kann z. B. an der Art der Index­nach­bil­dung sowie an steuer­lichen Eigen­hei­ten lie­gen. Auch hier über­steigt die Er­spar­nis über die TD die TER oft er­heb­lich. Die An­le­ger profi­tie­ren davon.

ETFs: Physische Reproduktion oder synthetische Nachbildung?

ETFs bil­den ihren In­dex auf unter­schied­liche Wei­sen nach. Hier ste­hen sich auf der einen Seite die Metho­de der physi­schen Replikation und auf der ande­ren Sei­te das Ver­fah­ren der Tausch­ge­schäf­te, auch synthetische Abbildung genannt, gegen­über. Bei einer physischen Nach­bil­dung er­wer­ben die Fonds die im In­dex ent­hal­ten­en Ak­tien tat­säch­lich. Andere ETFs kau­fen nur eine re­präsen­ta­tive Aus­wahl. Sie be­trei­ben opti­mier­tes Samp­ling.

Ein synthetisch replizierender ETF nutzt beispielsweise die Mög­lich­keit von Tausch­ge­schäf­ten und bil­det den Index auf diese Weise nach. Das be­deu­tet, dass er andere Wert­papie­re be­sitzt, als im Index ent­hal­ten sind, und diese als Sicher­heit hinter­legt. Der ETF-Anbieter schließt dann einen Ver­trag mit einem Swap-Partner, meist einer Bank, die sich ver­pflich­tet, dem ETF-Herausgeber die Wert­ent­wick­lung des Index inklu­sive Divi­den­den zu lie­fern. Der Tausch­part­ner be­kommt dafür die Ren­di­te des hinter­leg­ten Wert­papier-Port­folios. Die je­weili­gen Unter­schie­de wer­den aus­ge­glichen.

Durch ein sol­ches Tausch­ge­schäft spart sich der ETF-Anbieter den Verwal­tungs­auf­wand, den Index prä­zise ab­zu­bil­den. Für den An­le­ger steigt dabei das Risi­ko eines Ver­lustes für den Fall, dass der Swap-Part­ner pleite geht. Dies nennt man Kontrahen­ten­risiko. Der ETF-Anbie­ter ist je­doch ver­pflich­tet, min­des­tens 90 % des Index-Wer­tes in seinem als Sicher­heit hinter­leg­ten Port­folio vor­zu­hal­ten. Dieses müsste er in einem solchen Fall ver­äußern und den Anle­gern zur Ver­fü­gung stel­len.

Fondsvolumen und Alter

Das Ver­trau­en in einen ETF steigt, wenn er schon min­des­tens 3, besser sogar 5 Jahre am Markt be­steht und ein Fonds­vo­lu­men von über 100 Millio­nen Euro ent­hält. Dann kann man als An­le­ger davon aus­ge­hen, dass der ETF für den An­bie­ter profi­ta­bel ist und er den Fonds nicht schließt. In einem sol­chen Fall wür­den die Inves­to­ren zwar ihr Geld zurück­be­kom­men, sie müss­ten sich je­doch nach einem neuen ETF um­se­hen und hät­ten evtl. Trans­aktions­kos­ten.

Je grö­ßer der Fonds ist, desto güns­tiger kann der Betrei­ber ihn zu­dem in der Re­gel anbie­ten. Außer­dem können Anle­ger dann ETF-An­tei­le leicht kau­fen oder ver­kau­fen. Bei Fonds, die schon lange exis­tie­ren, las­sen sich Bör­sen­kur­se und Wert­ent­wicklung darüber hinaus aus­führ­lich nach­ver­fol­gen und analy­sie­ren. All dies ist für Inves­to­ren von Vor­teil.